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【资讯】分红才能实现双赢

发布时间:2020-10-17 01:50:41 阅读: 来源:矿用风机厂家

分红才能实现双赢

格雷厄姆说,投资者进行投资的主要依据,就是两个:公司分红和市场价格。投资者需要根据上市公司的信息,尤其是上市公司未来盈利能力的信息,选择持有股票组合。在证券市场上,投资者和上市公司存在信息不对称,投资者对公司的盈利能力相应地对股价走势难以清晰判断,在此条件下,公司的红利政策,可以向投资者传递公司当前和未来业绩的信号,进而可以作为投资者选择投资组合的依据。也可以说,分红是上市公司的试金石。如果公司拒绝分红,则投资者为公司的信心就要大打折扣,可能会放弃持有股票。   中国证监会多次出台相关文件,促进上市公司分红,这几年又特别强调现金分红。强调分红,是因为分红对上市公司和证券市场的健康发展具有特别的作用。很多上市公司不分红,但高管的薪酬却是连创天价,同股不同利。这天价的薪酬,来源就是不分红的利润,这对中小投资者是不公正的,也是部分投资者远离股市的诱因。保护中小投资者的利益,是证券市场稳定的重要基石,在这个意义上,鼓励分红就是保护中小投资者,也就是稳定证券市场。   虽然管理部门一再强调,中国上市公司的分红状况是很不理想的。最近3年,从不分红的“铁公鸡”上市公司就有600多家,有的公司自打上市起就没有分过1分钱的股利。2010年中国的股息率只有0.55%,而美国同期则是1.97%,日本是1.74%,英国是2.19%,马来西亚是2%等。从分红的连续性更说明问题。以连续三年(2008-2010年)分红公司占全部上市公司的比例看,中国是18%,美国是36%,日本是64%,英国47%,德国26%,韩国26%,差距相当明显。   分红本为双赢的举动,可是为什么这么多上市公司不愿意分红?自然,分红是有成本的,比如现金分红,要交所得税,也可能造成现金流的短缺;而转送股会影响公司下年度的股息分配和每股盈利数字。但这些成本这在任何国家都是一样的,是必要的代价。所以,别的国家分红高,而中国分红低,一定还有另外的更重要的原因。   有人认为,中国投资者只对获得资本利得感兴趣,对分红不敏感,中国股市没有分红的文化。这是倒果为因的说法,其实,不是投资者只对炒作感兴趣,而是大部分上市公司不分红让投资者失望了。还有人认为,国外很多优秀的上市公司也不热衷分红。情况确实如此。比如苹果公司,2012年才首次对股东分红。纳斯达克上市公司中进行分红的比例也很低。但从美国整个证券市场看,这只是个例。统计了一下,国外不分红的公司,多为科技类公司,他们本身的风险大,退市的概率也大。这些公司的投资者比一般投资者更容易承受风险。中国上市公司中真正的科技类公司是很少的,概念炒作居多,不具有可比性。我认为,中国上市公司分红低的根本原因,一是企业缺乏自觉。从很多上市公司的变现看,融资仍然是上市的主要目的和兴趣,企业做大做强,回报投资者的意识几乎没有。二是监督机制不够以及惩罚力度不够。尽管有相关文件和规定,但对上市公司没有硬约束。   值得欣慰的是,国内上市公司中也有做出分红表率的标杆:三一重工就是中国上市公司分红表现中的异类。自2003年上市以来,三一重工分两次,共计从资本市场募集资金19.90亿元。但与此同时,公司累计向投资者现金分红56.38亿元、派送红股57亿股、转增股本15亿股,仅分红和送股两项就向投资者分配利润高达113.38亿元,分配金额是募集资金的5.7倍。事实上,公司的分红与其经营业绩是互相印证的:三一重工上市10年,创造了千亿市值,创造了一家全球市值500强公司,已经发展成为中国最大、全球第五的工程机械制造商,全球最大的混凝土机械制造商。   持续高比例分红还支持了三一股价的长期向上,体现了三一重长期投资价值。上市以来,三一重工的复权股价整体呈现微调中稳定上升的趋势,最高复权股价比新股发行价增长了49倍。如果有投资者在2003年公司上市之初买了其股票,现金分红收回两倍多现金,扩股30倍,如今全是赚的,为投资者带来了现金分红和资本利得的双重收益。   三一重工靠的是自觉和做强企业的核心竞争力和信心,但不能期望所有公司都能如此。强制性,对某些上上市公司来说还是必要的。三一重工的分红实践,为解决中国股市长期以来深层次问题,提供了一个很好的例证。鼓励、规范上市公司分红,应该是中国股市的改进方向。

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